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公司深度报告:华侨城战略入滇,云旅成资源整合平台 _ 研究报告正文 _ 数据中心

云南云南旅行(002059)

投资额逻辑

公司的实践把持人代替华侨城群像。,从云南云南省正式的资产委员正式的正式的,同伙实际强度大幅变强,在明天混合:华侨城全资分店云南云南公司课题 51%的股权。执行后,华侨城云南云南公司将把持云南云南观光的开展。,实践把持人由精髓正式的本钱委员变换。。附带说明从前华侨城群像经过全资分店华侨城本钱投资额应付均摊有限公司对公司的定增,华侨城间接的持股公司 的均摊。

片面实现企图收买,不足以结局股权证券上市的公司为目标上市:企图收买价 元/股,供奉试图 317,634,602 股,云南云南旅行已发行股权证券 ,所需本钱等同为 亿元,华侨城云南云南公司的收买资产由。眼前的股价是 元/股,高库存安全的。

增多引进华侨城的力度,养育与养育功能、婚庆、实在等疆土链,中部公司的资产、资源与旅行栽培的资产运营最大限度的:募集资产 亿元,尽量好好去做持续存在旅行资源,用于 1)概念昆明生活乏味旅行栽培的和扮演复合的。、2)说得通婚庆疆土公司。、3)世博生态城鸣凤社区课题,世博新区的徘徊早已庞大地养育后的调准,布局徘徊 平方公里 。

华侨城进入云南云南的战术穿透点,云旅相当旅行混合的平台,放慢国有公司改造:1)地方政府官员指导五大龙头公司。,经过全球旅行助长都市化开展;2)华侨城追求战术构象转移,云南云南开展观光的五大办法;3)世博群像滋补获得和旅行旗下资产,旅行权贵经纪引见。

投资额提议

云南云南省国资委、世博群像、云南云南旅行公司、华侨城和五家中部公司(正式的银行)、中建、中铁、柴纳铁建、柴纳冶金学)在全球观光和都市化战术结盟,使加入绳捆索绑共享。华侨城重组并桩世博群像,相当云南云南观光的实践把持人。,在执行养育后,华侨城群像将支持者把持。 的均摊。云南云南旅行的同伙实际强度大幅变强,掌握世博新区的获得和旅行资源,它将相当C华侨城群像的精髓平台。。停牌前的需求付出代价 63 亿,发盘试图 元/股,停牌股权证券价格 元/股,更大的注视差,提议关怀。

产生结果的预测与估值

当不思索课题和实践把持器被改建时,测2016e / 2017e / 2018e眼前 的 业 绩 为 亿 元 , 增 长 幅 度 为 。现在时的股价对应 PE 为 40/30/25 倍, EPS 为 元,收买评级初次单调的生活。

风险情绪

投资额开拓课题时期不干

旅行栽培的综合体与实在公关的回归期,功能反应很慢

上下的改造有更多的种类。

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